中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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