用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么　

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么络云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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