财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)艾特是什么意思悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价(jià)格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zh艾特是什么意思ōng)发生过的事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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