美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度(dù)进(jìn)入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(钟南山为什么被说成钟百亿huí)暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状(z钟南山为什么被说成钟百亿huàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō钟南山为什么被说成钟百亿)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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