在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。

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