个人养老金业务试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资(zī)源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)推(tuī)行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商(shāng)，了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基(jī)金产品的(de)上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服(fú)务(wù)体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风险(xiǎn)收益(yì)多(duō)元(yuán)的(de)产品货架能(néng)够(gòu)带给(gěi)客(kè)户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在(zài)全(quán)面引入个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个性(xìng)化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户(hù)的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理财观念的(de)长远视角出发(fā)，为客(kè)户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服(fú)务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟养老金走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客户服务(wù)体系，满足客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一(yī)阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户(hù)会(huì)随(suí)着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模的(de)企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风(fēng)险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值(zhí)的波(bō)动(dòng)，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风险承(chéng)受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的(de)兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客(kè)户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是(shì)投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目(mù)标基(jī)金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年115min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟1月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时(shí)点(diǎn)较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老(lǎo)类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品评(píng)价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目(mù)标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据(jù)自身投资目(mù)标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在权(quán)益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可(kě)参与到为(wèi)客(kè)户(hù)提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上(shàng)说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规(guī)划业(yè)务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的(de)投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低(dī)于预(yù)期(qī)，是大(dà)多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸(xī)引客(kè)户(hù)开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急(jí)资金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个(gè)人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露的专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业的(de)金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负责人建(jiàn)议(yì)，参(cān)考(kǎo)部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层(céng)可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期(qī)资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求(qiú)的(de)流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企业年金业务，银(yín)河证券还上线了(le)自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持(chí)股比例等(děng)数据，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目(mù)前，银(yín)河证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计(jì)划(huà)结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年(nián)金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开(kāi)发(fā)建设(shè)部署(shǔ)的年金综合(hé)评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度(dù)、有(yǒu)态(tài)度的个人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料(liào)向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个(gè15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟)人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人(rén)养老金业务的(de)热(rè)情(qíng)和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意(yì)的(de)就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确(què)实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了(le)户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金产品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才(cái)是更重要的。

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