编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医(yī)学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中唐山大地震和汶川大地震哪个严重枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(l唐山大地震和汶川大地震哪个严重ái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　唐山大地震和汶川大地震哪个严重从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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