自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理96的因数有哪些数，72的因数有哪些姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局96的因数有哪些数，72的因数有哪些势以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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