在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察(chá)来看(kàn)，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交(ji香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗āo)付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二(èr)季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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