今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TT陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思M）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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