金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货多数下(xià)跌灰姑娘作者是安徒生还是格林(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越(yuè灰姑娘作者是安徒生还是格林)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会(huì)继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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