4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市(shì)场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗(miáo)生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗