本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金(jīn横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的(de)后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的(de)密(mì)集(jí)发布，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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