钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一(yī)代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子(zi)公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式(shì)通过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入(rù)类设(shè)备(bèi)和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科(kē)技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的(de)演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市场对(duì)这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的降本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示，公司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消(xiāo)化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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