本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(j陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译īn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高的同陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的(de)后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司(sī)今年(nián)以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个(gè)市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较大。

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