近期市(shì)场(chǎng)风(fēng)向变(biàn)动，北向资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也纷纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现(xiàn)，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗(qí)下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点仍有距离(lí)，但部分(fēn)资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)也加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中华(huá)和施(shī)罗德国(guó)际精选中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解(jiě)释为(wèi)何基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时(shí)代。不过，记者(zhě)梳(shū)理发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日(rì)志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车(chē)供应链；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是(shì)医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球各国的(de)脱碳行动变得越来越重(zhòng)要(yào)。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投(tóu)资者提供了重要(yào)的(de)机会。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值(zhí)链的供应(yīng)方面(miàn)是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对成品车辆的需(xū)求方面也(yě)占据重要地位(wèi)。可能很多人不(bù)知道(dào)的(de)是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有电动汽(qì)车(chē)中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的(de)。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善的国(guó)家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平(píng)均一(yī)个公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许多公司(sī)正在在(zài)各自的(de)领域中(zhōng)建(jiàn)立主导(dǎo)地位，以某智能组件为(wèi)例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机(jī)温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公司在空(kōng)调阀行业全球(qiú)市(shì)场占有约60％的(de)份(fèn)额(é)，并(bìng)在电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括特斯拉等(děng)全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市(shì)场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对(duì)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布(bù)的数据(jù)显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池(chí)企业(yè)实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根据中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟数据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时代(dài)于2023年(nián)一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入(rù)较多的其它个股还(hái)包括宁(níng)德时(shí)代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净(jìng)流出较多的个股包(bāo)括格力电(diàn)器(qì)、中国建筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中免、阳光电(diàn)源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大(dà)增长机遇一(yī)是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周期(qī)和不(bù)含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业(yè)发展与政中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家府的(de)脱碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也(yě)解释(shì)了：他(tā)们如何通(tōng)过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察(chá)宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断也可能(nén中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家g)是错的。例如，若未来新的电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德(dé)时(shí)代的竞争(zhēng)优势不(bù)复。随着电(diàn)池成本(běn)下降(jiàng)，宁德时代若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的关系若不能(néng)维(wéi)系。这些因(yīn)素都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本(běn)标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外(wài)，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢(lú)森堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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