财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗u)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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