今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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