财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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