今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工(gōng水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)智能(néng)领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制(zhì)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背(bè水娃是几娃？ 水娃是什么颜色i)景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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