北(běi)交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金外，存(cún)量产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有新基(jī)金密集公(gōng)告可投北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公募基金等(děng)专(zhuān)业投资者积极挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业(yè)，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)累(lèi)计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易(yì)所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华(huá)商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同(tóng)所规定的投资目(mù)标、投资(zī)策略、投资范(fàn)围(wéi)、资(zī)产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指标等(děng)前提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可参与北(běi)交所股票的(de)投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)表示(shì)，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现(xiàn)了北交所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机(jī)会(huì)，开始加大布局力度；另一(yī)方(fāng三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛)面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司(sī)的代(dài)表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓数量(liàng)和(hé)持(chí)股总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加。另一(yī)方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部(bù)分(fēn)公司的良好表现(xiàn)也使得越(yuè)来越多(duō)投资者(zhě)关注到北交所(suǒ)，自然也(yě)引(yǐn)来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的(de)稀缺性(xìng)以及(jí)专(zhuān)精特新领(lǐng)域(yù)的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规(guī)模公(gōng)司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年(nián)一季(jì)度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高。“预(yù)计(jì)随(suí)着后续市场流动性的(de)改善和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，北交所投(tóu)资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也(yě)存在(zài)差异，但未来会加(jiā)大对北交所市(shì)场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的战略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确(què)定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛根据主板上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北(běi)交所(suǒ)中(zhōng)进行映(yìng)射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们(men)高度(dù)重视北(běi)交所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情(qíng)况，择机(jī)发行(xíng)更多以(yǐ)北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存(cún)量(liàng)基(jī)金(jīn)产品的(de)投资范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金持有北(běi)交所(suǒ)个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投资北交所(suǒ)总市值(zhí)总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)震荡(dàng)攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上(shàng)市公(gōng)司中，与新能源行业相关(guān)的个股(gǔ)市值(zhí)占比(bǐ)较(jiào)高，而去年(nián)下半年新(xīn)能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北(běi)交所市(shì)值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一级半(bàn)的市(shì)场，即(jí)投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一(yī)级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证、深证(zhèng)的(de)大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标(biāo)的规模也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也(yě)意(yì)味(wèi)着更大的成(chéng)长空间(jiān)和(hé)收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资(zī)层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没(méi)有明确的偏(piān)好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的(de)隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司(sī)虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的(de)关(guān)注度可能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力，在研(yán)发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公司，而(ér)且由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大(dà)的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视角看，随着北(běi)交所交易制度的(de)不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断(duàn)明(míng)确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数(shù)估(gū)值(zhí)有向上修复(fù)的(de)空(kōng)间(jiān)，当前配(pèi)置的性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的(de)降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精(jīng)特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀(xiù)的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企业(yè)自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大(dà)型(xíng)企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因(yīn)此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电力(lì)设(shè)备、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三(sān)个(gè)领域。”

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