今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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