5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在(zài)，而(ér)是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持(chí)低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对(duì)公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动(dòng)流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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