金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别: 24px;'>气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是核气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别心建议。

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