用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸转型第二(èr)阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务(wù)市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式(shì)发(fā)布了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)20母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸爸17年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模(mó)研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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