“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎(hū)是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基(jī)点，6月加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个月(yuè)就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边(biān)际(jì)降温的更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的(de)最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联储进一(yī)步加息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率会议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能(néng)在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北(běi)约合(hé)作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰(lán)已经做好(hǎo)了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约(yuē)外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的(de)其(qí)他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国，而(ér)只是(shì)希(xī)望(wàng)为乌(wū)克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等(děng)待(dài)新一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一(yī)季(jì)交(jiāo)割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一(yī)个(gè)事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的(de)对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区(qū)也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化高(gāo)级(jí)分析师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一(yī)定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单(dān)充足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据(jù)还是不(bù)错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求(qiú)不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面(miàn)中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预(yù)计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内(nèi)经济(jì)回(huí)暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确(què)方向，主要(yào)跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价(jià)走势的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后(hòu)产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导(dǎo)致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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