踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基(jī)本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一(yī)季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的(de)营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁(bì)江山(shān)的互联(lián)网广告(gào)及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化(huà)退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营(yíng)企业投(tóu)资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期(qī)股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相反，一季(jì)度以股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一(yī)季度(dù)“北京中关村(cūn)资本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增(zēng)资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展》公(gōng)告(gào)显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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