财(cái)联社记(jì)者近期从行业内了(le)解到，信(xìn)贷(dài)市(shì)场需求低迷持续之下(xià)，部分银行出现了贷款最(zuì)优惠利率与(yǔ)同期理财收(shōu)益(yì)率倒挂或接近倒(dào)挂的罕见(jiàn)现(xiàn)象。

　　“我们个贷(dài)最低已经到年化3.65％左右了，但投放依旧比较(jiào)难(nán)。房贷和(hé)前十(shí)年(nián)比那都是(shì)放(fàng)不(bù)出去的(de)。”4月(yuè)25日，中(zhōng)部(bù)一(yī)家(jiā)大(dà)型(xíng)城商行(xíng)相关负责人对财联社记(jì)者说。

　　这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况并非(fēi)个案。4月26日(rì)，财联(lián)社记者向兴业、广发等多家银行(xíng)了解(jiě)到，当前抵(dǐ)押(yā)贷款最(zuì)优惠利率区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水平仍在进一(yī)步下滑。

　　而普益标准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场共(gòng)新发了661款(kuǎn)理财产品，环比增加22款，其(qí)中86款为(wèi)开放式产品，其平均业(yè)绩比较基(jī)准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分点；善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ng>575款(kuǎn)为封闭式产品，其平均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下跌0.02个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　4月(yuè)26日，一家(jiā)头部(bù)银行理财子(zi)负责人(rén)对(duì)财联社记者表示，正(zhèng)常情况(kuàng)下贷款(kuǎn)利率要(yào)高(gāo)于理财收益，否则会形成套利空间。近期出现(xiàn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)倒挂的情况(kuàng)的确(què)多(duō)年来少见。这种情况(kuàng)本质上反(fǎn)映实体经济(jì)需(xū)求不足，资(zī)金可能在(zài)金融市(shì)场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财(cái)收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司长金(jīn)中夏对外表示，人(rén)民银行(xíng)认真贯彻党中央(yāng)、国务院决策部署，采取了很多(duō)措施做好金融支持稳(wěn)外贸工作。首先是降低(dī)实体经济融资(zī)成本。2022年，我(wǒ)国企(qǐ)业贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率同比下降了34个基点，仅4.17％，这在历(lì)史上是(shì)比较低(dī)的水平。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一季度(dù)金融(róng)统计数据(jù)发布会上(shàng)公布的数(shù)据显示，3月份银行体系新(xīn)发企业贷加权平均利率(lǜ)同比下降(jiàng)29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企业贷(dài)款加权平均利率水平(píng)，并没有考虑区域差异(yì)。财联社记者(zhě)注意到，在部分资金充裕的一线(xiàn)城市利率水平下沉更快，比(bǐ)如央行营管(guǎn)部(bù)早在2月份即表示(shì)，去年12月(yuè)份(fèn)，北京地区(qū)新发放企业贷款加权平均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国(guó)际最(zuì)新(xīn)报告分析认为，一(yī)季度的贷款需求(qiú)非常好，央行(xíng)今年一(yī)季度公布的贷(dài)款需(xū)求指数(shù)飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半年以(yǐ)来的最高值。但最(zuì)近贷款需求(qiú)有下降趋(qū)势，如近期票(piào)据(jù)转(zhuǎn)贴现利率(lǜ)下降(jiàng)，表示银行贷款需求较(jiào)差，需要(yào)购买票据来填充贷(dài)款额度。

　　与新发放贷(dài)款市场当前(qián)的(de)不景气形成鲜明对(duì)比的(de)是，一季度理财市场的收益(yì)率(lǜ)却在节节(jié)回升。普(pǔ)益标准数据显示，截至2023年1季度(dù)末，理(lǐ)财(cái)公(gōng)司存续(xù)理财产品(pǐn)14892款，占全市场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理财(cái)公司存(cún)续开(kāi)放式固收类理(lǐ)财产(chǎn)品（不含(hán)现金管理(lǐ)类(lèi)产品）的近1个(gè)月年化收益率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收(shōu)最新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准(zhǔn)利(lì)率与1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产品收益(yì)率(lǜ)相比，当(dāng)前银行新发贷(dài)款的(de)利率也不占(zhàn)优。普益标准监(jiān)测(cè)数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新发理财产品中(zhōng)，开放(fà善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ng)式产品(pǐn)平均业绩比较基准为(wèi)3.46％，封闭(bì)式(shì)产品平(píng)均业绩(jì)比较基(jī)准为3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资(zī)金出现空转套利(lì)可(kě)能(néng)

　　多位受访金(jīn)融行业人士对(duì)记者表(biǎo)示，当前新(xīn)发贷款利率和(hé)理财收益(yì)率之间出现倒挂是多(duō)年来罕见的(de)情况。部善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思分人(rén)士认为，应该警惕当前非对称利率政策之下，贷(dài)款、存款(kuǎn)和金融市场之间出现收(shōu)益“套利(lì)”空(kōng)间的可(kě)能。

　　融(róng)360数字科(kē)技研(yán)究院(yuàn)分(fēn)析师刘银(yín)平对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，理财产品收益率超(chāo)过银行贷款利率，可(kě)能会给部分客户(hù)钻(zuān)空(kōng)子的机会，从银行(xíng)那里获(huò)取的低息贷款没(méi)有投入实(shí)际经营(yíng)，而是拿去购(gòu)买收(shōu)益率(lǜ)更高的理财产品，导致资金空(kōng)转，前几年结构性(xìng)存款市场曾存(cún)在(zài)这种现象。

　　不过刘银平认(rèn)为，目前理财产品(pǐn)业(yè)绩比较基准不代表实际收(shōu)益率，净值是不断波动的，不会(huì)一直上(shàng)涨，实际(jì)上，理财产品向净值化转型之后对(duì)企(qǐ)业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚对财(cái)联社记者表示，理财收益(yì)与金融(róng)市场利(lì)率相对应，出现倒挂的情况主要是即期的(de)贷款(kuǎn)利率与发行当(dāng)期定价的理财收益率的差异(yì)，在市场利率快速下行的时(shí)容(róng)易出现这(zhè)种(zhǒng)收益率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果(guǒ)银行贷款(kuǎn)利率继续下行，意味着(zhe)当期(qī)发(fā)行的理财产(chǎn)品的收(shōu)益率会同步(bù)下(xià)降。从这一个(gè)角度(dù)来(lái)看，未来一段时间的理财产(chǎn)品收益率会进入下(xià)行通道(dào)。

　　这一判(pàn)断得到(dào)银行业内人士(shì)的(de)认(rèn)同。4月25日，某城商行广州(zhōu)分行负责(zé)人对财联社表示(shì)，该行已经关注到理(lǐ)财收益和(hé)存贷款利差(chà)的情况，理财与贷(dài)款利(lì)率(lǜ)差距过大必然引(yǐn)发资金空转(zhuǎn)套利，这与货币政(zhèng)策(cè)初(chū)衷不符。估计(jì)下一步理财产品收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部(bù)银(yín)行(xíng)理财子负责人对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)，考虑到(dào)理财产品底层(céng)资产大(dà)多数(shù)为债券，而债(zhài)券市场发(fā)行人大多是(shì)大型企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷是要低一个等(děng)级。

　　“道理(lǐ)很简(jiǎn)单，个(gè)人的信用等级(jí)比大(dà)型企业要低，所以个贷(dài)的定(dìng)价理论(lùn)上(shàng)要比理财收益率(lǜ)高才对。现在出现个贷定价和理(lǐ)财产品持(chí)平，甚至出(chū)现(xiàn)倒挂，这只能说明个(gè)人部门当(dāng)前的信贷需求不足，没有什么(me)人想(xiǎng)贷款，导致(zhì)资金空转，这也是近年来比较罕见的情况。”该负(fù)责(zé)人表示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果贷款定价持续下行未(wèi)来(lái)新(xīn)发理(lǐ)财产品收益率也会回落。“市场对利率(lǜ)走势的预(yù)期是一致(zhì)的，新发的收益率未来(lái)会下(xià)来，近期整体的趋势也是这(zhè)样(yàng)。一(yī)些存量(liàng)的(de)产品年化收(shōu)益(yì)率近期大幅上行，主要是(shì)因(yīn)为底层(céng)资产是去年利(lì)率高位时候拿的，在利率走低(dī)预期下，其净值表(biǎo)现就会(huì)向上拉(lā)。”

　　息(xī)差承压将推动(dòng)存款利率进(jìn)一(yī)步下行

　　受访银行人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者称(chēng)，当(dāng)前(qián)贷款端定价疲软的(de)现状(zhuàng)，也是有关方面不断出手规范存款利率的(de)核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大(dà)型城商(shāng)行负责人对记者表示(shì)，在贷款(kuǎn)定价上不去的(de)情况下(xià)，未来存款(kuǎn)利率持续下行(xíng)应该是大趋势，否(fǒu)则(zé)银(yín)行净息差(chà)承受(shòu)的压力将是(shì)巨大(dà)的。“现在各行(xíng)储蓄又(yòu)多，之前理财波动的影响还没(méi)完全消除(chú)，很(hěn)多客(kè)户的资金还没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市(shì)场观点认(rèn)为，一旦第二季度(dù)贷款需求走弱(ruò)得到确认，意(yì)味着(zhe)贷(dài)款利率(lǜ)依然有下(xià)降(jiàng)的可能性和空间，银行息差水平面临(lín)更艰难(nán)的局面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一季度显示(shì)，截至3月末，该行净利息收益率(lǜ)和净(jìng)利差(chà)从去(qù)年末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队最新研(yán)报认为，未来存(cún)款市场成本(běn)管控仍(réng)有后手牌(pái)，“类活期(qī)”存款是重(zhòng)要抓手。其预计，后续对于(yú)存(cún)款定价自(zì)律(lǜ)管理的手段包括但不限(xiàn)于以下三个方面。首先，协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)等创新类(lèi)活期存款有可能将纳入(rù)自律机制(zhì)管理(lǐ)。现阶(jiē)段，对核(hé)心定期存款(kuǎn)而言，同时有EPA和MPA进行约束，但(dàn)“类活(huó)期”存款缺少政策指引(yǐn)，未来或将(jiāng)对这类产品比照活期存款进行规范(fàn)；其次，同业存款套壳协议存款需继续纠正；最后，期权价值(zhí)过低的“假”结构性存款仍(réng)须规范，后续或将结构性存款的(de)（保(bǎo)底收益(yì)+期权价值）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降(jiàng)结构(gòu)性存款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如果(guǒ)全部企业活期存(cún)款(kuǎn)利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水(shuǐ)平，则上市银(yín)行企业活(huó)期存款成本率(lǜ)加权(quán)平均降幅在(zài)30bp左(zuǒ)右(yòu)，将提(tí)振息差5.5bp左右(yòu)，影响上市银行(xíng)营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思