今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比。同时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别和四季度集先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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