AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对fe2o3是什么化学元素(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说fe2o3是什么化学元素(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我fe2o3是什么化学元素(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。

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