金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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