财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯(xī磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子n)片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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