金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱(qū)动有限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下(xià)移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的(de)变(biàn)数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏(p733是什么意思iān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下(xià)游存在(zài)压(yā)缩(suō)原片库(kù)存(cún)的可能性。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继(jì)续上调(diào)现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确(què)实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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