今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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