自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元上尉是什么级别，上尉是连长还是营长，其(qí)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三(sān)年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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