“非农之(zhī)夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次(cì)会(huì)议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代(dài)以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官(guān)方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在蚕食(shí)该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能(néng)止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应(yīng)该低(dī)估沙特(tè)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发(fā)布(bù)会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进(jìn)行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会(huì)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士的话(huà)报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北约各国领导人(rén)明(míng)确(què)表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加(jiā)入(rù)北(běi)约的(de)准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外(wài)长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(g韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股uān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维(wéi)持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四(sì)大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消(xiāo)费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交(jiāo)割(gē)品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南(nán)产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部(bù)产区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的(de)概(gài)率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外(wài)贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补货(huò)。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排(pái)产积极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出(chū)口同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气影响的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股方面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复(fù)苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低(dī)位才能刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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