衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将(jiā团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直(zhí)接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要因素(sù)，这团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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