芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却(què)被忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīn云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖g)”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复(fù)苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失(shī)业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增(zēng)失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(x云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明(míng)显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的(de)受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研(yán)究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的(de)青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服(fú)务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这(zhè)三个(gè)行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于(yú)服务业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的(de)整体(tǐ)提(tí)高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点，一是(shì)低(dī)于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖nián)的时间里，该年(nián)龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加(jiā)社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每(měi)年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人(rén)口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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