4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势(shì)头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度(dù)产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期对(d限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗uì)国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的(de)压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持续(xù)复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月1限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗6日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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