近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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