衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示错一个题就往阴里装一支笔，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是(shì)，骗(pi错一个题就往阴里装一支笔àn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场的(de)人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国(guó)外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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