“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最钟南山为什么被说成钟百亿大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸钟南山为什么被说成钟百亿的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三(sān)年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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