国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽(hū)视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后，美联储(chǔ)也将召开5月(yuè)议息(xī)会议，市场普(pǔ)遍预(yù)期将继续(xù)加息25BP。在利好利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市场(chǎng)走势(shì)将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价(jià)已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第(dì)一共和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘(pán)中一度腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成(chéng)救助协议以维持该银行(xíng)运营的希望(wàng)在变得(dé)渺茫。该股今年(nián)已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息人(rén)士(shì)称，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低(dī)。目前包括来自(zì)美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司、财(cái)政(zhèng)部和(hé)美联储的官(guān)员正在与其他银行进行协(xié)调会议(yì)，为第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行(xíng)规管

　　在当地时(shí)间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督导行(xíng)动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能(néng)采取有力行动解决(jué)硅谷银行越来(lái)越(yuè)多(duō)的问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审(shěn)查员未能充(chōng)分认识(shí)到，随着硅谷银(yín)行的规(guī)模扩大(dà)、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现(xiàn)了(le)风险(xiǎn)，却没有(yǒu)采取(qǔ)足够的措施，保证该行足够(gòu)迅(xùn)速地解决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中(zhōng)三点都和美联储监管不(bù)力有关。他(tā)说，美联(lián)储监(jiān)管者的错误(wù)部分源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还(hái)提到，美(měi)联储的文化转变似乎导(dǎo)致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加(jiā)复杂性(xìng)，以及监管方式不够自信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其(qí)银(yín)行(xíng)业审查员已(yǐ)经确定(dìng)了硅(guī)谷(gǔ)银行存(cún)在(zài)导(dǎo)致其(qí)倒闭的(de)一大(dà)问(wèn)题——利率相关风险(xiǎn)，但(dàn)美联储自(zì)身的(de)流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取(qǔ)行动以(yǐ)前累(lèi)积(jī)过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时(shí)，硅谷银行(xíng)收到31项监管机构的(de)公开(kāi)审查报告(gào)或(huò)警告，数量是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随(suí)着硅(guī)谷(gǔ)银行壮大(dà)，近些年美联(lián)储(chǔ)忽视(shì)了范围更广的(de)问题，比如该行多年来一直突破内部风险限制，其采用的流动性指标却(què)显示，存款基础稳定(dìng)，其(qí)利(lì)率相关(guān)风(fēng)险还被(bèi)评(píng)为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资(zī)产超过千亿美元银(yín)行的一系(xì)列规定，包括(kuò)压(yā)力测试和流(liú)动性要求，将重新评(píng)估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要对范围更(gèng)广泛(fàn)的银行(xíng)强化(huà)适用(yòng)的标(biāo)准，联储应考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和的流动(dòng)性规定。他呼吁，重新评估(gū)，对(duì)于超过(guò)25万(wàn)美元联邦(bāng)保(bǎo)险(xiǎn)上限的银行(xíng)存(cún)款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联(lián)储应要求(qiú)更(gèng)广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行(xíng)考虑(lǜ)到可出售证券的未实现(xiàn)损益，以便让(ràng)银行的资(zī)本要(yào)求更好地匹配其财务状况和(hé)风险。他暗(àn)示，对资本规划和风险管理不(bù)足的公司，美联储可能增加资(zī)本(běn)或(huò)流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么trong>美总统(tǒng)拜登批(pī)准内华达州和佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根(gēn)据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的(de)声(shēng)明(míng)，美国(guó)总统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风暴(bào)影响的地区提(tí)供联(lián)邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗(luó)里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期(qī)间受(shòu)严重风(fēng)暴影响的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联(lián)邦援助资金可在成(chéng)本分担的基础(chǔ)上(shàng)提供给(gěi)州政府和(hé)符合条件(jiàn)的地方政(zhèng)府(fǔ)以及某些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于受(shòu)灾(zāi)害影响地区(qū)的应急和修(xiū)复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协议

　　据央视(shì)新(xīn)闻消息，当地时(shí)间28日，欧盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯(sī)基(jī)斯(sī)对(duì)外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌克(kè)兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取行动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民的担忧。具体(tǐ)措(cuò)施包括推动波(bō)兰、斯(sī)洛伐(fá)克、保加利亚等国撤回针对乌农产品(pǐn)的单(dān)边措(cuò)施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉(yù)米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实(shí)施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成(chéng)员(yuán)国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外(wài)，欧(ōu)盟将继(jì)续推(tuī)进包括葵(kuí)花籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调(diào)查。欧盟将(jiāng)进一(yī)步确保乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品通(tōng)过欧(ōu)盟通(tōng)道出(chū)口到其他(tā)国家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新(xīn)公布的(de)数据显示(shì)，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数是美联(lián)储青睐的通(tōng)胀指标(biāo)之一。此次公布(bù)的数(shù)据再度(dù)印证(zhèng)了美国通(tōng)胀(zhàng)的居高(gāo)不下，这加(jiā)大了美联储5月再次加(jiā)息的(de)可能(néng)性。报告公布后，美国短期(qī)利(lì)率期货(huò)小(xiǎo)幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务部公布(bù)的一季(jì)度(dù)美(měi)国宏观(guān)经(jīng)济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不(bù)及市场预期的2％，且增速较(jiào)前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布(bù)的一季度核心(xīn)PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵(guì)金属分析(xī)师张晨向期(qī)货日(rì)报记者表示，上述(shù)数据(jù)显示出美国经济(jì)放缓(huǎn)但通胀水平(píng)依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年(nián)数同比(bǐ)数据(jù)来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速(sù)较去年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出(chū)现明(míng)显回暖，显示出美国(guó)经(jīng)济(jì)虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度(dù)美(měi)国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再(zài)加(jiā)上目前欧美银行信用危(wēi)机(jī)的尾部效应持续存在，金融(róng)不稳定叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削(xuē)弱了美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩(suō)预期，同(tóng)时增(zēng)加了(le)下半年美联(lián)储降(jiàng)息的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)罗(luó)亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于(yú)反映核心个(gè)人(rén)消费(fèi)支出在内的一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此美(měi)联储(chǔ)5月份加息基本不存(cún)在悬(xuán)念(niàn)，此次GDP数(shù)据更多影响的是年中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉(dīng)钉”，此次会议还(hái)需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联储货币(bì)政策面(miàn)临抑制通胀以及宏观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前(qián)银(yín)行业危(wēi)机的爆发以及一季度经(jīng)济的(de)回落，美国当前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及下行压力已经持(chí)续增加(jiā)，但是一季度核心(xīn)PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这意(yì)味着进(jìn)行政策选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月(yuè)大概率将会保持加(jiā)息(xī)25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安抚(fǔ)市场(chǎng)情绪，强(qiáng)调对宏(hóng)观风险的(de)把控，且对未(wèi)来(lái)加息的(de)态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出(chū)了充分的计(jì)价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无最新点阵图(tú)和经济展望公布(bù)，因此会议重点在于利率决(jué)议声明(míng)及鲍威尔(ěr)的会后发言两方面(miàn)。其中，在决议(yì)声明方面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化(huà)情(qíng)况，特(tè)别是能否出现“停(tíng)止加息”相关暗(àn)示。而(ér)在会后(hòu)的新闻发布会(huì)上，需要重点关注(zhù)鲍威尔(ěr)对于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银(yín)行业危(wēi)机引发的(de)信贷收缩等方面的观(guān)点(diǎn)论述。特别是(shì)如果(guǒ)出现(xiàn)“停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)”等(děng)明显鸽派暗示(shì)，则(zé)无论对(duì)于商品市场还是权益市场而(ér)言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗(luó)亮(liàng)认为(wèi)，此次美联储会(huì)议需要关注(zhù)三个(gè)方面：一(yī)是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美(měi)联储是否会透(tòu)露其愿(yuàn)意(yì)容忍更高水平的通(tōng)胀；二是美联储对于目前(qián)金融(róng)以及经济风险的判断，到底是短期风险还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的(de)货币政策预(yù)期，比(bǐ)如是否透露(lù)下半(bàn)年将降息或者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他(tā)认为，如果(guǒ)美联储依然偏鹰派，则(zé)预期(qī)风险(xiǎn)资产将继续回调，美债利(lì)率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面；如果美联储偏鸽派(pài)，那市场风(fēng)险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美(měi)元(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么yuán)指(zhǐ)数预计显著下行，贵(guì)金属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预(yù)计(jì)加(jiā)息(xī)结果不会引起(qǐ)市(shì)场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预(yù)期交(jiāo)易依(yī)旧不足。因此，他认为本(běn)次会议上需(xū)要重点关注(zhù)美联储声明(míng)以(yǐ)及鲍威尔在(zài)记者会上对未(wèi)来政策路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏(piān)鹰(yīng)，比(bǐ)如表现出了(le)6月(yuè)仍将加息的(de)倾向，则市场或(huò)将面(miàn)临较大的(de)冲击(jī)，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么shù)持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来(lái)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)货币政策迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向的乐观(guān)预(yù)期(qī)出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出现高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回(huí)调(diào)幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息(xī)临近尾声，对贵金属价格(gé)的(de)压制(zhì)边(biān)际减弱(ruò)。同(tóng)时，美(měi)国(guó)经济前景黯淡，债务(wù)上(shàng)限悬而未(wèi)决以及(jí)银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件余波反复(fù)，不断激发市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)。从更为宏观的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，全球(qiú)“去美元化”方兴(xīng)未艾，各(gè)国央行(xíng)强化(huà)黄金资产储(chǔ)备功能(néng)，使得央行“购(gòu)金潮”经(jīng)久不息。上述种(zhǒng)种因(yīn)素均对贵金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和(hé)美联储(chǔ)对(duì)于后续(xù)货币政策之间的(de)预期差(chà)，以及美国经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市(shì)场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但(dàn)无论(lùn)是新(xīn)增非农就业人(rén)数(shù)还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转向的阈(yù)值区间，这极(jí)有可(kě)能造成通胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引发(fā)美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计(jì)，在5月美(měi)联储议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会(huì)延续(xù)上述的修正(zhèng)走势，美联储还需在(zài)更多数据指引以(yǐ)及银行风(fēng)险事件落(luò)地后，再相机作出政策(cè)调整，而在此之前(qián)预计仍(réng)会延续(xù)当前“走一步看一步”的决策思(sī)路(lù)。而市场对于(yú)年内降(jiàng)息的乐观预期的修(xiū)正空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属市(shì)场的逻(luó)辑有两条(tiáo)主线：一是美(měi)国经(jīng)济(jì)是(shì)否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属价(jià)格(gé)主要锚定(dìng)的是美债实际利(lì)率的变化(huà)，但(dàn)是最(zuì)近这(zhè)种联系(xì)正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使得贵金(jīn)属获得(dé)了越来越多的金(jīn)融(róng)溢(yì)价(jià)。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金(jīn)属多头驱动的(de)逻辑还没结束(shù)，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌。从资产(chǎn)配(pèi)置的角度(dù)来看，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作(zuò)为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已经表现(xiàn)出了一定(dìng)程度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风(fēng)险带来(lái)的避险情绪对(duì)贵(guì)金属价格仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方(fāng)面，美国通胀高(gāo)位(wèi)带来(lái)的加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有力(lì)的回落(luò)压(yā)力(lì)。因此，他(tā)预计贵金(jīn)属市场整体仍以高位振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基(jī)准(zhǔn)假设(shè)下，贵金属交易主线将回归通胀逻(luó)辑(jí)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，当前市场(chǎng)对于美联储降息的预(yù)期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预计在高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市场对降息预期的修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市(shì)场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市场关键(jiàn)数据(jù)较(jiào)多，导致(zhì)市场情绪波澜(lán)起伏，同时基本(běn)面因素也多空交(jiāo)织，海(hǎi)外市场(chǎng)容(róng)易(yì)出现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国(guó)内“五一”假期结(jié)束(shù)后，市场将(jiāng)直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预(yù)计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要(yào)事件(jiàn)，加(jiā)之(zhī)银行业危机及债务上限问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押注(zhù)引发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况，可以逢(féng)低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)国内“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期恰逢海(hǎi)外美联储会议这一关键时间节点，投资者(zhě)若保留头(tóu)寸过节(jié)，则要保(bǎo)持头寸(cùn)有(yǒu)足(zú)够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事(shì)件带来冲击(jī)。他表示，节后贵(guì)金(jīn)属(shǔ)或(huò)将迎来更加明(míng)确的(de)方向(xiàng)性行情，可(kě)根据美联储(chǔ)议息(xī)会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行(xíng)相应布局(jú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么