衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)投资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的(de)临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财(cái)报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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