5月12日(rì)晚间，根据美学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的(de)动(dòng)向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基(j学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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