金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。<宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思/p>

　　光大期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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