5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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