北(běi)京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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