编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗