本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货一直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料(liào)端价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合(hé)约(yuē)价(jià)格。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计价终(zhōng)端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一(yī)季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同(tóng)期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压(yā)力不大(dà)，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端(duān)需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏(piān)高(gāo)，旺(wàng)季后面(miàn)临回(huí)调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓(huǎn)，波动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力(lì)度。

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